美股生技板块的一些投资判断

和几个做美股的朋友聊了聊近期相当诡异的美股市场，除了互捧对方如何从重仓股中幸存，就是这轮美股回撤的泡沫之王板块-生技的走势。当然，我本人被安慰的除了此前从苹果转仓洛马避开苹果暴跌之外，就是一直在玩的xbi新玩具labd。 去年生技股这波熊市开启之初，当时不少朋友认为回撤幅度应该很难再超过14年初创下的20个点，而我认为很可能会跌去四成甚至最终会跌破六成以上，结果，这一轮熊市ibb从去年七月高点至今年六月小牛突破前的反弹低点历时近一年回撤四成。为了实施这个判断，我选择了labd这个三倍做空xbi的新玩具作为操作标的。 目前看来生技熊市第一波算是结束了，市场洋溢在七月突破后的小牛市高潮中。然而，泡沫结构没有改变的情况下，历史总会反复重演，事实上这一波生技熊市看似漫长凶猛，却很可能只是埋下了熊种，是这一大轮生技熊市的开端而已。 近四成回撤算什么，生技股一旦触碰超过三成回撤的G点，可是会发生反复五轮回撤的大熊市（2000/3-2002/7）哦，第一轮回撤以近五成开启，第五轮以近六成收尾。 这次和历史上的大回撤有什么共性吗？没错，又是似曾相识的两个触发点：药价改革是引子，FDA通过率下行是发酵剂，反正纳斯达克的生技泡沫一旦破了，十年怕草绳式的恐慌间歇性发作可不是一时半会儿会能恢复的。 再看看这第一轮XBI的熊市结束后的反弹是怎么回事。我今天大致扫了一下XBI近两个月的调仓情况，被这神一般的节奏也是懵了一脸血。绝了，先是把IONS调至最高权重，再把SRPT这个赌档期的调至前三，居然前几天连BIIB的takeover rumor都要豪赌一把调至前三，反正是把把经典的赌赢了。先是调至前三的TSRO赌赢了数据，赌赢了IONS和BIIB的合作数据，赌赢了SRPT没有消息就是好消息的上涨，甚至赌赢了BIIB的谣。这几天又把BLUE给调至前三了，赌即将在ASH16放出的三项数据摘要。 废话一堆，基本判断两条：第一轮超长的生技熊市已经结束，并已进入艰难的反弹期；这一轮生技熊市是整轮生技熊市的开篇。 $美国生科ETF-iShares(IBB)$    $美国生科ETF-SPDR(XBI)$    $生科3x做空-Direxion(LABD)$   这个帖子可能会很长，一步步加心得。 ------------------------------------------------------------------------------------------------------------- 后续之一： 这一轮生技反弹的基本逻辑，我观察下来就是：逆势投资。 主要表现在三类股票： 一是，逆势投资被FDA反复驳回后，赌档期的。比如XBI最近几个月一路调至前三的权重股SRPT。还有AVXL之类FDA一直悬而未决的。 二是，逆势投资没有出错的。比如前段时间JUNO因死人事件导致FDA暂停其临床，结果是什么呢，JUNO跌了，而逆势投资蜂拥进入其它同类股票，XBI甚至把KITE的权重一路拉至近两个点，而JUNO权重降至KITE的一半，于是XBI非但没跌，还因为KITE上涨而投机性驱动整个板块上涨。然后FDA恢复了JUNO的临床，结果自然是继续一起上涨。 回头看这波上涨，其实除了发生了实实在在的坏事之外，并没有实质性的利好，这是逆势投资泡沫第二波。 三是，逆势投资股价创新高，要么近期没有数据地雷要么只有一期的ipo。比如EDIT和AVXS之类。

作者：割资本主义羊毛
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