为什么你做交易总喜欢抄底摸顶？

如果我们两个玩猜硬币的游戏，已经连续出现5次正面朝上的情况了，这时候轮到你先猜？你会猜是正面还是背面朝上？ 答案是大部分人都猜是背面朝上，因为人们凭直觉的认为，该轮到背面了。这种“直觉”的产生会让我们在金融投资中处于劣势，又或者在连续几次的获利中变得狂妄自大，从而不敬畏市场。 这个在行为金融学中被称为“赌徒谬误”和“热手效应”。

01 赌徒谬误和热手效应

“赌徒谬误”也称为蒙特卡洛谬误，是一种错误的信念。人们以为随机序列中一个事件的发生概率与之前发生的事件有关，即发生的概率会随着之前没有发生该事件的次数而上升。

比如押大小，赌徒会认为在连续几次出现大之后，出现小的概率会增大。再比如抛硬币，当连续多次抛出反面朝上时，赌徒可能会错误地认为，下一次抛出正面的机会较大。

但这只是直觉，是完全靠不住的。虽然从概率上来讲，如果你抛硬币的次数足够多，最后会出现的结果是正反各占50%左右，但是这个前提是次数足够多，至少几千次。而在你抛几千次硬币的过程中，会出现正面远大于背面，或者背面远大于正面的情况。但是你无法预计到底是哪种情况先发生，这完全是随机的。

这种赌徒谬误的错觉广泛存在于跟概率有关的事件中，甚至在人们已经认知到了这种错觉特征的情况下还会一直存在。

比如在篮球运动中，有一个“热手效应”，就是一个运动员连续投篮成功，人们就会认为他的“手感好”下一次会更容易投进。虽然第一次投篮和第二次投篮是否命中没有任何关系，即便卡尼曼和特韦斯基已经通过统计数据证明了“热手效应”只是人们的幻觉，但是很多人仍然在坚持着这样的看法。

02 对金融交易的影响

那么这种现象在金融投资交易中是如何让我们陷入被动的呢？

我们来思考一下，为什么在行情连续下跌的时候，很多人会选择抄底做多。因为很多人在想，都跌了这么多了，跌了好几天了，该涨了。

反过来也是一样，当人们发现行情在连续上涨的时候，很多人总是喜欢做空。就像比特币从2020年10月开始一直在上涨，短短5个月就从10000万美元涨到了60000美元，但很多人却一直在做空，一路上逆着趋势，即便偶尔遇到了行情下跌，也只是短暂的收益，持有几天后行情又再创新高。

这种摸顶的行为就像赌大小一样，心里总是想着连续出现好几次小了，该出现大了。所以很多人都依靠直觉来做抄底的动作，虽然抄底的结果往往很惨，但人们却总是喜欢抄底。当然从交易技术上来看，这种行为是典型的逆势交易。

那为什么会这样呢，从行为金融学上来看，这是因为进化导致我们的大脑倾向于总结规律，而这种规律从概率学角度上来看又往往是错误的。但这也不能完全怪我们，因为这是人类本能与现实社会的一种错配现象，人们总是希望从特定事件中找到规律，这一点在远古时代是对我们有利的。想象一下，在远古时期找食物，如果你在一片树林找到了果子或者蘑菇，那么在附近就可能会找到更多食物。

所以现在人们会有这样的认知偏差存在，也是正常的现象。

当我们清楚“赌徒谬误”和“热手效应”之后，我们就从本质上知道了人们为什么会喜欢在交易中抄底摸顶。其实绝大多数交易上的错误行为，都是我们人类的本能与现实错配的结果所导致的，比如重仓（贪婪）、赚小亏大（损失厌恶）等，我们都知道交易是反人性的，本质上就是这个道理。

所以我们做交易一定要有一套客观的规则，来帮助我们去克服那些天生对交易不利的行为习惯，要时刻敬畏市场，要客观的看待行情走势，不能因为一时的连胜而狂妄重仓，更不能相信直觉的去抄底摸顶。

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