一周前瞻7.24-7.30

7月PMI数据

本周一是7月PMI数据集中公布的一天，法国、德国、欧元区、英国和美国的7月PMI初值数据将陆续出炉。

法德欧元区6月份数据大跌引发了市场对经济增长的担忧，也曾让欧央行的利率预期降了点温，若数据继续走低，欧元区经济活动降温也会传导到通胀数据上面，欧央行的加息周期也可能快结束了。

英国的数据也同样在6月份出现了下滑，但不及预期的程度没有欧元区那么高。继英国CPI超预期回落之后，英国央行8月份加息25个基点的概率已经到了70%左右，若PMI数据继续下滑，那么这个概率还有望继续上升。

美国的PMI数据在晚上公布，美国的制造业PMI近两个月出现了下滑，但服务业PMI还维持在相对的高位。关键还是要看公布的数据和预期的偏差幅度，只有偏差很大的情况才能看到预期的显著变化，及其带来的重定价。

澳大利亚通胀数据

周三早间，澳大利亚统计局将公布二季度以及6月份的CPI数据。这份数据将显著影响近在眼前的澳联储8月利率决议预期。

上周四澳大利亚的就业数据表现不错，澳联储也在7月的利率会议上表示可能会进一步收紧政策。

若周三公布的CPI数据未能大幅下降，那么澳联储8月加息基本上成定局。但若CPI超预期回落，那市场就有理由继续降低加息预期，甚至是预期加息周期的结束。

美联储利率决议

市场普遍预期美联储将在7月的会议上加息25个基点，使利率区间从5.0%-5.25%上升至5.25%-5.5%。这是市场早就定价完成的东西，没啥看的，重点是寻找后续加息的线索。

不过别指望美联储事先做出承诺，核心依然是经济数据，特别是通胀数据，光是9月利率决议之前就有两份就业报告和CPI报告，说不定新的点阵图把6月的预期吃回去。

看点不大，笔者周四起来再收集信息看看市场预期定价位置就行了。

经济数据方面，美国本周还有二季度GDP、周度初请和续请失业金以及周五的6月PCE数据公布，这些数据需要关注，但在影响利率预期方面可能力度没以前那么高了。

欧洲央行利率决议

欧央行将在本周四晚间公布利率决议，同样的，加息25个基点，早就是欧央行沟通好的，市场早就定价完毕的东西，关键看未来的利率动向，比如9月是否加息。

当然，和美联储一样，现在是看数据再做决定，因此周五欧元区部分国家7月CPI初值就非常有看点了。

周五下午，法国、西班牙和德国各州，以及晚上德国全国7月CPI初值将陆续公布，若这些国家的CPI都和美国、英国一样出现了超预期的走低，那么市场就会降低9月的加息概率了。

日本央行利率决议

日本央行的老底上周已经被扒光了。上周五有消息人士爆料，日本央行据称认为目前没有必要对收益率曲线控制（YCC）采取行动，这把之前形成的调整预期打了回去。现在市场认为，本次会议唯一的调整可能就是上调今年的通胀预期罢了。

尽管日本央行有可能在本月的会议上针对未来如何调整收益率曲线进行讨论，但是调整这一政策的前提是日本央行对于实现可持续通胀目标的信心，主要还是看明年的通胀预期能不能起来。