【ACY证券】最坏的情况来了！关税一刀切，美股惊现“黑天鹅”，澳元却逆天拉升？

特朗普起草了20%一刀切式关税的草案，令市场瞬间紧张，但多数投资者仍认为其落地概率不高。美股因此延续反弹，商品货币如澳元表现最为强势；相反，黄金与原油的涨势则明显降温。眼下，市场正屏息以待明早的关税政策是否最终落地。越是风平浪静，背后往往酝酿着更大的风暴。

昨日发生了什么？

就在特朗普新关税政策落地前夕，各方矛盾达到顶点。一位美国民主党议员为阻止总统对加拿大单方面加征关税，愤而在国会连续发言长达25小时，创下数十年来最长演讲纪录。与此同时，欧盟和加拿大也先后宣布，将对美国祭出报复性关税。

然而，局势越紧张，市场反而越预期特朗普会有所收敛，不敢贸然推行全面高额关税，可能会缩小征税范围、减少涉及国家和产品种类。这种预期使市场信心回暖，股市从前日开始就震荡走高，持续受到提振。

美国股市：早盘延续了前一日的上涨趋势。加拿大与欧盟在关税问题上态度越强硬，市场反而越感到安心。这不仅提振了非美货币，也带动全球股市同步走高。

然而，在欧洲股市交易时段，《华盛顿邮报》报道称，特朗普助手正起草一项关税提案，计划对大多数美国进口商品加征20%的关税。这一做法与特朗普此前提出的“大而简”的一刀切式关税思路相符，消息一出引发市场恐慌，股市随即回调。下跌行情一直持续至美股开盘，受低于预期的ISM制造业指数与职位空缺数据打压，美股更是一度跌至昨日低点。

就在市场情绪低迷之际，一则新消息彻底扭转走势——墨西哥并未与加拿大结成统一战线反击关税，而是表达出希望维持美加墨自贸协定的合作意愿。该消息发布后，墨西哥比索等商品货币集体拉升，美国股市也随之触底反弹，强势上涨至盘后。相比之下，市场对共和党的减税计划反应相对冷淡。

科技板块方面，GPT-4o图片生成功能升级后引发用户热潮，CEO奥特曼紧急发文求购GPU，直言算力供应已严重吃紧。这一需求激增，有望缓解芯片股此前受中国低成本模型冲击的压力。另有报道称，ChatGPT付费用户已突破2000万，三个月仅增长30%。在多重利好刺激下，美国科技板块全线反弹，特斯拉领涨。

但与此同时，潜在的药品关税传闻令医疗板块大幅下挫，表现疲弱。在科技与医疗板块的拉锯下，美股三大指数走势分化：道指小幅收涨，纳指强劲反弹，标普500居中。

其他股市：各国股市与美股表现趋同。由于直面汽车关税威胁，日本股市早盘的表现较差，不过欧盘开始与美股表现一致，全天表现最差。澳洲股市在澳联储主席的支持下，早盘表现优异，但最终还是被纳指超越，屈居第二。

美元：美元整体缺乏动能，非美货币走势分化，整体受股市波动影响较大。

商品货币：早盘表现震荡，但受澳联储主席发表鹰派言论提振，澳元与纽元走势偏强。尽管美股下跌，但并未引发商品货币明显回调。随着墨西哥释放维持自由贸易的积极信号，墨西哥比索大幅上涨，加元、澳元和纽元也同步走强，涨势持续至今日早盘，整体表现显著优于其他主要货币。

日元：早盘维持窄幅震荡。欧盘时段开始与美股呈反向波动。墨西哥相关利好令美股止跌反弹，日元则随之见顶回落，回吐日内全部涨幅，最终收平。

欧系货币：整体表现偏弱，受特朗普加征关税言论压制，未能受益于墨西哥利好，全天震荡下行。欧元表现最差。瑞郎在欧盘一度因美股下跌而走强，但美盘阶段与日元走势相似，同样回吐涨幅，最终与英镑一道收平。

RMB：早盘受A股和H股低开拖累，随后维持震荡整理，整体表现偏弱。

大宗商品市场早盘随股市走高，欧盘起整体转跌。尤其在特朗普助手宣布“全面关税”消息后，包括黄金在内的多数大宗商品集体下挫，直到今日A股开盘后，才伴随股市回升而出现反弹。

今日重要事件（澳洲东部时间）：

23:15 美国3月ADP就业人数变动*：预期12万人 前值7.7万人

次日01:00 美国2月耐用品订单（扣除运输类）月率终值：初值0.7%

次日06:00 特朗普宣布对等关税

*代表更具影响力的先行指标，值得日内交易者重点关注。

今日关注行情

在特朗普宣布关税政策前的最后一天，市场神经高度紧绷。后续行情的走向，将完全取决于这轮关税政策的“狠”到什么程度。

对美股而言，最具破坏力的情形莫过于“一刀切”的全球性关税——这正是特朗普最倾向的做法，尽管许多共和党议员并不支持。因此，市场目前仍普遍认为这种极端方案发生的可能性不高。

但也正因为如此，一旦这只“黑天鹅”真的降临，恐慌情绪可能会集中爆发，风险资产或在短时间内遭遇猛烈抛售，类似2020年3月疫情爆发初期的情形。

在这类极端风险下，美元仍是短线避险的首选。黄金虽然也具备避险属性，但其涨势很大程度上取决于是否被纳入征税名单——若对加墨黄金征收关税落地，黄金反而不具优势。

如果美股大幅下挫，澳元兑美元的高位空单将成为首选。目前市场对特朗普再度延后关税的预期过于乐观，一旦落空，澳元、纽元、加元等商品货币可能迅速回吐昨日涨幅。

相反，如果特朗普的关税声明与此前表态一致，且未出现推迟、削减或取消加墨关税的情况，那么市场情绪有望稳定，美股或在震荡后延续反弹，此时美元兑日元将是更优的交易对。

此外，美股科技板块仍存在一定的消息面支撑，若关税政策没有意外，则纳指具备继续上行的动力。考虑到情绪波动大，为提升交易胜率，应优先采用“突破跟随”策略进行布局。

消息突破策略 – 澳元兑美元 AUDUSD

交易策略：（均值回归）0.63高位做空，或突破0.628顺势做空

阻力参考：0.63；0.632（止损）

支撑参考：0.628（突破）0.625；0.62（短线）

技术面：100均线水平，澳美回到了前方震荡区域，空单属于逆向交易，需要设好止损。受到中国A股开盘上涨影响，早盘涨势强劲，因此空单布局尽量从欧盘开始。考虑到关税不确定性， 美股盘前回调概率较大，对澳元不利。也可以布局特朗普关税发布后行情，挂STOP突破单，突破0.628支撑后跟空。日内动能极大，止盈止损需要放宽。

消息突破策略 – 美元兑日元 USDJPY

短线交易策略：（均值回归）150附近突破看涨

阻力参考：150.2（突破）；151-151.15

支撑参考：149.6（跌破止损）

技术面： 100均线水平，美股的反弹已经为美日托底。不过考虑到关税巨大不确定性，美日不建议逢低看涨。一旦黑天鹅发生，美日可能极短时间内跌破前低。如果要布局确定性低关税的行情，可以考虑布局STOP多单，突破150关键阻力后顺势看涨，考虑到波动较大，可以相应上调突破位置以确保胜率。

价值背离策略 – 纳斯达克指数 NAS100

中短线交易策略：（均值回归）回到关键支撑上方后，跟随看涨

阻力参考：19700（突破）；20000（突破）；20700

支撑参考：19400（跌破止损）

技术面：100均线向下，趋势还未发生根本性转变，关税的落地将会是决定美股命运的时刻。考虑到关税的担忧已经提前纳入市价，如果实际落地的关税好于预期，那么对于美股来说就是利好。但为了提高交易胜率，可以考虑在价格突破关键阻力后再行入场，不建议做日内波段。

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