每日美股行情(02/04/2025)

对等关税在即，美股屏息以待！

美国即将迎来对等关税降临，避险情绪满布，美股早盘开低，加上JoLTs 职位空缺数下滑且低于预期，ISM 制造业PMI 指数跌破50 荣枯线至49.0，导致经济衰退的疑虑加大，导致美股盘中跌幅扩大。但纳指100在19100附近仍获得大量买盘（包括比特币），投资人对关税的冲击程度、涵盖范围都处于猜测阶段，因此方向性交易意愿不足，终场美股在大型权值股反弹下，主要指数除道琼小幅下跌外全数收涨。

板块方面，非必需消费品、资讯科技、通讯服务等先前最为弱势的族群表现最佳，抗跌的医疗保健、金融及房地产相对弱势。其中，强生(JNJ) 因未能达成婴儿爽身粉相关的诉讼和解，大跌7.6%，拖累医疗保健类股重挫。

放大镜观点

美股连续两天反弹，在川普的对等关税上路前，投资屏息以待，摩根大通认为关税的负面影响还未能完全反映出来，金融市场仍有三个月的痛苦期，并做出三套剧本。

摩根大通在报告中假设了不同关税下的市场反应：

• 10%关税：假设10%全面关税，取消/替代加拿大/墨西哥关税：标普500指数上涨2-2.5%，10年期收益率上升约10个基点，欧元/美元降至1.06-1.07。

• 25%关税：标普500指数下跌1.25%-1.75%，10年期收益率下降12-14个基点，欧元/美元降至1.03-1.05。

• 35%关税：标普500指数下跌2%-3%，10年期收益率下降20个基点，欧元/美元降至1.01-1.03。

美联储或要到三季度才会行动

摩根大通还对美联储的行动计划进行了展望，认为关税政策可能引发通胀上升，使美联储陷入两难，货币政策难以解决滞胀，美联储护盘可能要到第三季度或更晚。

因为美联储政策主要考量失业率与通胀，当前4.2%的失业率和2.8%的通胀水平下，需要失业率接近5.0%才会触发宽松。

从经济数据来看，近期确实往停滞性通膨的发展前进，让市场担忧，而投资人的信心也是主导盘势的一大因素，若数据没有明显转佳，预期震荡将延续。从评价面来看，标普已经回落至5 年平均本益比的位置，但估值在经济不确定性之下，持续修正回10 年平均本益比也不无可能，因此保守看待此波近期的反弹。

本周经济数据方面，今日将公布美国3月ADP就业人数( 预期11.8 万人；前值7.7 万人)，周四美国3 月ISM 服务业PMI 指数( 预期53.2；前值53.5 )，周五美国3 月失业率( 预期4.2%；前值4.1% )、美国3 月非农就业人数( 预期12.8 万人；前值15.1 万人)。

重点关注：

财长贝森特表示，特朗普将于北京时间周四凌晨3点宣布关税措施；特朗普表示，与其他国家相比，美国会表现得“非常友好”，在某些情况下，关税可能会大幅降低；白宫表示对等关税的官宣地点在白宫玫瑰园。另外，美国总统特朗普将于周三下午4点（北京时间周四04:00）在玫瑰花园发表讲话。

美元指数（DXY）

美元4小时呈现低点上移走势，目前在关税宣布前处于盘整状态。

看涨情景（多头设置）：

• 触发点：突破并收于104.403上方
• 无效：拒绝+收盘跌破 104.000

看跌情景（短期设置）：

• 触发条件： 104.403 处拒绝+ 跌破103.936
• 确认：看跌 4小时蜡烛收盘

纳指100 NAS100

纳指100先看反弹19380，未能突破19400，可以继续做空，下个阻力位19600。

交易方向：交易方向现价做多，到阻力位做空。

阻力位：19380、19400、19600

支撑位：19140、18800

标普500 E-mini 期货

S&P 500 E-mini 期货率先触及4小时的20日均线（5660美元），突破看5700。交易方向先看反弹，阻力位看空。

阻力位：5660、5700

支撑位：5600、5510

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