每日美股行情（11/04/2025）...来自VSTAR维信证券

11 Apr 2025, 18:30 · 阅读量 13

美股震荡依旧，标普一度跌逾6%！

昨日美国公布3月CPI 数据，显示通膨下滑并低于预期，不过3月的通膨尚未反映关税，市场焦点仍在其后续的冲击。尽管川普前日表示对中国以外国家调降至10% 的全面关税，让美股暴涨，但美中之间不仅尚未有实质性谈判的迹象，双方冲突仍在螺旋上升，美国将对中国加征125% 关税，导致供应链混乱，拖累企业及消费者信心。

另外，川普甚至被报导考虑将在美国挂牌的中国企业摘牌，令市场不安，标普盘中一度狂跌超过6%。不过，随后川普在内阁会议上表示已接近达成第一份贸易协议，并表示能做到一天内达成协议，目前美国已与韩国、越南、日本启动协商，美股午盘后从低点回升，收复近半失土，不过终场仍以大跌作收。

板块方面，资金仍偏好防御型的必需消费，可口可乐(KO)、麦当劳(MCD) 皆逆势收红；中美贸易战的恶化，供应链局势混乱，导致资讯科技及非必需消费品表现落后，大型股皆跌幅不轻；能源股则因经济前景蒙尘，原油价格大跌而跌幅居冠。

放大镜观点

市场对中美贸易战的进程感到担忧，加上川普与各贸易伙伴谈判仍存在不确定性下，美国主要指数依旧十分脆弱，应格外谨慎，方向未明下胡乱交易胜率将大幅降低。至于这一波股灾会跌多久？跌幅会有多大？根据过去统计，熊市持续期间平均约10 个月，过去股灾标普前瞻本益比的中位数落在13 倍，因此利用2026 年EPS约300美元预估，低点目标价可以观察3,900。不过根据技术面，短线低点4,818 是关键支撑，可视为多空博弈的重要点位。

本周经济数据可留意今日周五3 月PPI 数据及4 月密大消费者信心指数；周五将公布摩根大通(JPM)、富国银行(WFC)、摩根士丹利(MS) 等财报，正式开启25Q1 财报季，而这次的财报重点将聚焦在关税对各企业的影响，以及哪些是后势看涨的潜力股。

美国3月CPI低于预期，能源价格下跌与关税政策影响成焦点

美国3月消费者物价指数（CPI）增幅低于预期，为2025年初通膨放缓提供希望，但川普政府正准备针对贸易伙伴实施关税，也为未来物价走势增添不确定性。能源价格大跌成为通膨减速主因，然而市场仍预期联准会将在年内降息三至四次。政策与数据走势不一，让联准会面临更复杂的决策环境。

川普对中加征145%关税，恐终结双边贸易并引发经济冲击

美国总统川普宣布对中国进口商品加征高达145%关税，创历史新高，专家指出这可能实质终结美中大多数贸易往来。尽管川普同步对其他国家进口关税暂降至10%并设90天谈判期，中国不在宽限名单中，显示中美贸易紧张升温。市场对此反应负面，加剧金融波动。专家警告，美国正走向自1940年代以来最保护主义的贸易立场。

川普145%中国关税冲击亚马逊卖家，结束「免税小包」政策或改变电商生态

美国总统川普4月初将中国进口商品关税调高至145%，引发亚马逊卖家恐慌。由于约70%亚马逊商品来自中国，卖家被迫面对成本暴增、价格调涨或供应链重整等难题。虽然川普对多数国家暂时降税，但中国未在宽限名单内，加上即将取消「de minimis」免税门槛，对电商业者造成深远影响。

纳指100 NAS100

纳指100亚盘反弹，在18570关键阻力位回落，站稳18570看多到趋势阻力位附近19200，如果未能突破回调，下方支撑17900，跌破17900预示着本次反弹结束。

支撑位：17900

阻力位：18570、19200