CHF: Bao nhiêu nhanh là quá nhanh đối với SNB? – Commerzbank

Đồng franc Thụy Sĩ đã hưởng lợi đáng kể từ vị thế trú ẩn an toàn của nó sau thông báo về thuế quan đối ứng của Mỹ. Tuy nhiên, sự tăng giá nhanh chóng có khả năng sẽ là một trở ngại đối với SNB. Miễn là sự tăng giá không tiếp tục với tốc độ này, thị trường không mong đợi sự can thiệp đáng kể. Và khi Trump đã lùi bước về thuế quan của mình, thị trường không còn mong đợi sự tăng giá đáng kể nào nữa, nhà phân tích FX của Commerzbank, Michael Pfister lưu ý.

SNB sẽ phải chấp nhận đồng franc mạnh hơn

"Trong vài tháng đầu năm, đồng franc Thụy Sĩ không có vẻ gì là tốt đẹp. Đặc biệt, khi đồng euro phục hồi nhờ gói tài chính của Đức và có thể tăng giá đáng kể, EUR/CHF đã tăng lên khá nhiều. Tuy nhiên, chúng tôi đã lập luận từ lâu rằng có một lý do mạnh mẽ để cho rằng mức EUR/CHF sẽ thấp hơn. Sau thông báo của Tổng thống Mỹ về thuế quan đối ứng, mọi thứ đã diễn ra rất nhanh: thay vì giao dịch ở mức dưới 0,96, EUR/CHF hiện đang giao dịch thấp hơn ba xu, tức là đồng franc đã tăng giá đáng kể."

"Sự tăng giá mạnh mẽ của CHF có khả năng sẽ không làm hài lòng SNB. Trong năm qua, họ đã nhiều lần cảnh báo về những nguy cơ lạm phát do đồng franc quá mạnh. Một đồng franc mạnh làm giảm lạm phát nhập khẩu, điều này cuối cùng dẫn đến áp lực giá thấp hơn cho tất cả các hàng hóa. Và vì lạm phát ở Thụy Sĩ thường ở mức thấp mãn tính, SNB đặc biệt chú ý đến các yếu tố có thể làm trầm trọng thêm tình hình này."

"Chúng tôi dự đoán đồng franc Thụy Sĩ sẽ có một số tiềm năng tăng giá so với đồng euro trong những tháng tới. Theo quan điểm của chúng tôi, sự phấn khích của đồng euro xung quanh gói tài chính của Đức là hơi quá mức. Gói này khó có thể được phản ánh trong các số liệu tăng trưởng mạnh mẽ của Đức cho đến năm tới. Tuy nhiên, việc tháo gỡ kỳ vọng có khả năng sẽ chậm hơn nhiều so với sự chuyển động gần đây của CHF, điều này phần nào giảm bớt động lực cho SNB phản ứng bằng cách can thiệp vào thị trường FX nhiều hơn. Do đó, chúng tôi dự đoán SNB sẽ phải chấp nhận đồng franc mạnh hơn trong thời gian tới."